CITIC Securities: очікується, що очікування щодо зростання нової тютюнової промисловості покращаться у другій половині року

CITIC Securities: очікується, що очікування щодо зростання нової тютюнової промисловості покращаться у другій половині року

CITIC Securities вважає, що світова економіка зіткнеться з невизначеністю в 2024 році, а тютюнова промисловість демонструватиме жорсткий попит. З огляду на часті позитивні сигнали, які надходять від регуляторної політики США щодо електронних сигарет, Philip Morris International і British American Tobacco також досягли патентної угоди щодо продуктів HNB, а також очікування зростання нової тютюнової промисловості в другій половині року. очікується покращення.

3 липня CITIC Securities опублікувала звіт «Зростання експорту стає позитивним, нагляд США видає позитивний сигнал», у якому зазначено, що згідно з даними Головного митного управління, експорт електронних сигарет Китаю в травні 2024 року становив 1,01 мільярда доларів США, а темпи зростання в річному обчисленні стали позитивними. Відновлення даних в основному пов’язане зі значним збільшенням обсягів експорту. Хоча середня експортна ціна знизилася, вона демонструє ознаки стабілізації порівняно з очевидною тенденцією до зниження за останні два роки.

У травні вартість експорту електронних сигарет до Сполучених Штатів склала +34,9% у річному обчисленні до 340 мільйонів доларів США, що відображає високий попит на електронні сигарети на ринку США; вартість експорту до Сполученого Королівства -19.0% у річному обчисленні до 130 мільйонів доларів США, що продовжує тенденцію до зниження порівняно з минулим роком, але падіння скоротилося порівняно з квітнем, CITIC Securities вважає, що це головним чином завдяки запуску інноваційних продуктів, таких як сумісні електронні сигарети великої ємності та екрановані електронні сигарети. У квітні 2025 року заборона на одноразові електронні сигарети у Великій Британії буде офіційно введена в дію, і різні бренди прискорять ітерацію форми продукту.

Нагляд нещодавно оприлюднив позитивні сигнали. Після того, як американські продукти зі смаком ментолу вперше пройшли PMTA, заборону на електронні сигарети в Австралії поступово послабили. CITIC Securities вважає, що нестримний нелегальний ринок змусить урядові департаменти переглянути регулятивне ставлення, що, як очікується, сприятиме продажам легальних брендів електронних сигарет.

Аналіз CITIC Securities вважає, що щодо ринкового попиту дані про імпорт в Японії та Німеччині, основних ринках опалювальних матеріалів, стрімко зростають. Обсяг імпорту HNB в Японію в квітні 2024 року зріс на 51,8% в річному обчисленні. , обсяг імпорту HNB у Німеччину в березні 2024 року становив +132,1% порівняно з аналогічним періодом минулого року. У той же час показники експорту HNB Китаю були позитивними: вартість експорту та середня ціна з квітня по травень 2024 +2.9%/+33.8% у річному обчисленні відповідно.

З корпоративної точки зору, провідні компанії послідовно зміцнювали розширення ринку HNB. Philip Morris International збільшила ринкові інвестиції в Україні та Єгипті шляхом просування продукції, розширення виробничих потужностей та злиття та поглинання акцій. Japan Tobacco International збільшила масштаби інвестицій HNB і вийшла на ринки Близького Сходу та Африки.

З регуляторної точки зору нагляд у ЄС та деяких країнах Південно-Східної Азії було посилено. Польща сприяла процесу регулювання заборони продажу ароматизованого тютюну з підігрівом у відповідь на директиву ЄС (ЄС забороняє впровадження ароматизованих тютюнових виробів з підігрівом); У В’єтнамі збираються посилити нагляд за електронними сигаретами та розігрітим тютюном.

Очікується, що в майбутньому зі зростанням основного ринкового попиту та розширенням ринків з високим потенціалом масштаби індустрії HNB зростатимуть.

Макроекономічний тиск призвів до слабкого споживчого попиту на тютюнові вироби; серйозні зміни в політиках і правилах, пов'язаних з тютюном; Ментоловий аромат VUSE не пройшов PMTA; заміна руйнівних шляхів технології атомізації; і нагляд за нелегальною продукцією є меншим, ніж очікувалося.

У 2024 році світова економіка зіткнеться з невизначеністю, а тютюнова промисловість демонструватиме жорсткий попит. З огляду на часті позитивні сигнали, які надходять від регуляторної політики США щодо електронних сигарет, Philip Morris International і British American Tobacco також досягли патентної угоди щодо продуктів HNB, а також очікування зростання нової тютюнової промисловості в другій половині року. очікується покращення.